你除了钱，还有什么？
来源 |鲁夫的创投笔记
周六那天，我参加中欧校友金融与投资协会量子计算的活动，晚上一起聚餐。
席间有校友戏谑说：当下的市场情况下，很多投资人，其实已经失业了。只是他们自己还没意识到。
典型如今天我们探讨的量子计算等赛道，如火如荼到机构需要托关系才能拿到投资份额。
这里的失业不是指没有工作，更多是指没有投资人的功能。
可能在外人眼中，他们依然在出差、看项目、开投委会、参加活动……
一切都很正常——但在这个行业里，他们已经不再被真正需要。
一级市场这两年的变化，本质上只有一句话：对于那些所谓的“明星”项目或“优质”资产来说，钱不再稀缺了。
当钱不稀缺的时候，问题就变成了——你除了钱，还有什么？
过去，GP的核心价值很简单：把钱投出去。
那时候，资金供给相对稀缺，谁能更快做决策、谁能更早下注，谁就能赚到认知差的钱。很多投资能力，本质上是“信息优势”和“判断速度”。
但现在，这一切都在消失，在今天的大多数“明星“项目里，钱已经不再是筹码了。
它们期待的是订单、政策、产线验证、关键客户、或者退出路径。
也就是说，企业需要的，从单纯的资金，变成了解决问题的能力。
而这，正是大多数GP不具备的。
于是你会看到一个越来越明显的变化：项目开始反过来筛选投资人。
同样一个轮次，有人只能拿到一个很小的跟投份额，有人却能成为领投；
有人连BP都看不到，有人却在项目早期就被创始人拉进核心讨论。
差别不在“谁更懂投资”，而在“谁更有用”。
没有任何资源的，被排除在优质项目之外
没有场景能力的，拿不到关键份额
没有品牌背书的，连进入会议室的资格都没有
你以为你在看项目，其实是项目在筛你有没有用。
这个行业不是不需要投资人，而是不需要只会投钱的投资人。
当然，这并不意味着所有GP都必须去挤“明星项目”的独木桥。
事实上，把“是否投进头部”当作衡量价值的唯一标准，本身就是一种误区。
中国有上万家投资机构，而每年真正的“全民争抢”项目不过几十个。
大量GP的真正机会，在于深耕细分产业、陪伴早期团队、搭建跨境桥梁、促成并购退出——
在这些领域，企业需要的不是“又一笔钱”，而是“能帮我活下去、跑起来的人”。
真正的“失业”，是既没有资源撬动“明星”项目，又不屑于做“脏活累活”，还停留在“看赛道—写报告—开投决会”的旧流程里。
结果就变成在头部战场拼不过产业资本，在腰部战场又不肯躬身入局——这才是我们所说的功能空心化。
于是才出现了一个很微妙、但很真实的现象：很多GP账面还在，但功能已经消失了。
当下的一级市场，越来越像一个“资源交易市场”——
有人带订单进场，有人带政策进场，有人带产业能力进场，有人带并购路径进场。
钱，反而是最基础、也是最不稀缺的那一项。
这也意味着一个更残酷的现实：很多人过去积累的“投资方法论”，正在失效。
看赛道、看团队、看估值，这些当然还重要，但已经不再构成壁垒。
真正的壁垒，变成了你在体系中的位置：
你连接了谁？你能调动什么资源？你在关键时刻能不能解决问题？
这才是新的分水岭。
如果今天你还在做一级投资，可以问自己一个很简单的问题：如果我只有钱，那这个项目还需要我吗？
如果答案是“无所谓”，那你其实已经被替代了。
这个行业不会消失，但会收缩。没有功能的人，会慢慢“失业”。
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